周报直播 ▏多重因素跌荡互现下周继续震荡运行?(含PEPP)
时间:2018-12-24 01:07来源:和记娱乐

  原标题:周报直播 ▏多重因素跌荡互现,下周继续震荡运行?(含PE/PP)

  本周原油走势疲软,国内PE开工率上升,下游高价接货积极性偏低,石化库存降速放缓,出厂价下调,打压PE期现货市场上涨动力减弱,周末出现震荡回调。

  本期周度报告包括以下几部分:1、PE现货市场分析;2、PE期货市场分析;3、PE成本及利润分析;4、PE国内装置检修分析;5、PE国内装置开工率分析;6、下游需求分析;7、石化聚烯烃库存分析;8、下周市场行情展望。

  本周国内PE开工率上升,下游需求无实质性好转,石化聚烯烃库存降速放缓,出厂价出现回调,另外国际油价重心下移,难以提振贸易商投机积极性,现货市场走跌,市场成交气氛转弱,其中LDPE/LLDPE市场跌幅达100-200元/吨, HDPE市场跌幅达100-200元/吨,以LLDPE为例,华北市场主流报9150-9300,华东主流报9250-9350,部分进口货源报9200-9250,华南主流报9250-9350。

  本周PE期货05合约自8450附近震荡反弹,涨至8750附近后遇阻回落,截至12月20日,期价收于8620,临近交割,期货贴水现货,正基差对期价有一定利好支撑,01合约上涨带动05合约反弹,不过国际油价走势疲软,PE国内开工率上升,石化库存降速放缓,出厂价部分下调,现货市场走跌,期现价差缩窄,利好支撑减弱,导致周四期货出现回调。

  周三国际油价止跌反弹,布伦特收于57.24,人民币汇率收于6.89附近,折算成线合约盘面基本持平,低于01合约盘面450左右,低于石化出厂价600左右,石化利润缩水局面较9-10月份明显缓解,石化出厂9300附近,是布伦特70附近的价格,除非涨到70以上,否则油价对PE期现货无实质性利好,油价下跌还会加大利空,现在石化价格出现回调,利空PE期货。进口方面,本周进口货源成本窄幅波动,其中部分线-9250,低于国产现货价格50-100,对国产货源有一定冲击。

  本周部分检修装置开车(上海赛科),仍有新增检修装置(神华榆林),下周无新增计划性大修装置,仍有部分检修装置计划开车(中沙天津石化、中天合创、福建联合、神华榆林),预计检修装置明显减少。

  近期国内部分检修装置开车,新增检修装置偏少,开工率上升至93%,周末部分装置停车检修,检修涉及产能增加至165万吨左右,PE开工率下降至90.5%附近,跟上周相比还是处于上升状态, 12月份无新增计划性大修装置,有140万吨左右检修装置计划重启(神华榆林、中沙天津石化、福建联合),如无非计划性检修装置增加,预计12月下旬以后国内PE开工率上升至95%以上。

  受环保及中美贸易战影响,PE下游终端需求低于去年, 1-9月份我国塑料制品总产量为4926.3万吨,同比减少0.6%。其中受环保影响,包装膜需求增速明显放缓,而棚膜生产旺季接近尾声,地膜需求旺季尚未来临,后期下游终端需求存在转弱的风险。

  本周石化聚烯烃库存延续下跌趋势,不过降速有所放缓,截至12月20日在60万吨附近,处于正常略低水平,与去年同期差不多持平。虽然目前石化库存压力不大,但是后期国内开工率上升,进口货源冲击压力仍在,下游终端需求无实质性好转,下游开工率低于去年同期,不利于后期石化库存消化,存在累库的风险。

  成本面利好支撑不足,国际油价技术形态偏弱,虽然OPEC+达成减产协议,但是实际执行情况还有待观察,另外美国页岩油产量持续上升,以及受贸易战、欧美股市下跌等利空因素影响,国际油价反弹动力有限,对PE市场利好支撑不足;

  国内新增检修装置偏少,部分检修装置计划近期开车,PE开工率大概率明显上升,供应方面偏空;金九银十之后下需求有所回落,受环保错峰生产及中美贸易战影响,下游开工水平逊于去年,下游需求缺乏利好支撑;

  目前石化库存虽然延续下降趋势,但是降速明显放缓,下游阶段性备货暂时告一段落,另外进口冲击压力仍在,供需面预期偏空,不利于后期石化库存消化。

  多数检修装置计划12月中下旬开车,新增检修装置偏少,下游需求逐步减弱,尤其是北方农膜生产旺季进入尾声,石化聚烯烃库存降速放缓,供需面近期利好支撑减弱,远期偏利空;成本方面,国际油价反弹乏力,甚至仍有回调风险,石化出厂价出厂价回调,难以提振买家购买积极性,预计下周PE市场继续上涨空间不大,甚至有调整风险,重点关注PE期货走势。

  本周PP市场整体上涨,主要得益于周一到周三期货连续收涨,以及石化出厂价格上调。不过下游厂家及贸易商备货积极性一般,成交并未有效跟进。

  本周PP先涨后跌,周初连续三天收出阳线之后,周四收出长阴,基本抵消掉周内涨幅,周四收盘8500略高,与上周末收盘价基本持平。

  原油价格大跌,周二曾创出近三年来最大单日跌幅,布伦特跌破55;甲醇近期有所止跌反弹,这也是近期pp反弹的利好支撑之一。

  福建联合重启后PP开工率突破90%大关至91%,为下半年来新高,供应压力增加。月底东华扬子江及宁煤二期有检修计划,预计后期PP开工率维持在90%附近。

  PP下游开工率变化不大,较前期小幅回落但不明显;下游及贸易商基本完成补库,短期消化库存为主,市场成交不温不火。

  本周石化去库存正常进行,周一石化库存涨至68万吨,周二降至65万吨,周三降至62万吨,周四降至60万吨,与去年同期水平相当。石化库存水平及去库存速度趋于正常,库存压力不大。

  石化库存继续下降目前跌至60万吨,与去年同期基本持平,不过PP开工率明显提高,目前涨至90%以上,供应端利好有限;下游需求不温不火,维持刚需位置,春节备货尚未明显启动。目前PP市场缺乏明确方向指引,且期价涨跌频繁波动较大,市场观望气氛浓厚,短期或继续区间震荡盘整为主。

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